什么是杠杆证券大成基金郭玮羚，被印制电路板坑了

　　来源：财报星球什么是杠杆证券

　　作者|西瓜

　　押注“建滔系”，让大成基金郭玮羚成为2026年讨论度最高的公募基金经理之一。

　　一个月的时间，覆铜面板龙头股建滔积层板、建滔集团股价由历史高位大幅下跌，提前大笔减持的“建滔系”股东、高管们赚得盆满钵满；而高位买入的大成基金经理郭玮羚则被直接套牢。

　　然而，财报星球了解到，除了“建滔系”，郭玮羚还在2026年二季度大笔买入其他覆铜面板头部企业，在整个PCB产业链上，郭玮羚在管基金产品的布局则更加广泛。

　　如今，随着这些PCB概念股在7月份股价迎来剧烈调整，郭玮羚在管产品出现大幅回撤。买在高点的郭玮羚，成为这一轮调整中最大的“接盘侠”之一。

　　短线持仓

　　从A股买到港股

　　押注覆铜板龙头企业

　　据天天基金网，郭玮羚，中国国籍，对外经济贸易大学金融硕士，硕士研究生学历。2015年7月郭玮羚加入大成基金，先后担任研究部研究员，基金经理助理，2021年1月郭玮羚正式成为大成基金的一位基金经理，现任大成基金股票投资部基金经理。

　　截至2026年6月末，郭玮羚在管基金资产规模299.92亿元，在管基金最佳任期回报170.74%。其中，大成行业轮动混合C净值资产规模201.04亿元，是郭玮羚在管的核心产品。

　　郭玮羚的争议在于，高位买入建滔积层板、建滔集团，并且是在“建滔系”股东、高管大规模减持的大背景下。有媒体质疑其是否存在高位接盘、利益输送的可能性。

　　实际上，盘点郭玮羚的仓位布局，其买入建滔积层板、建滔集团只是布局覆铜板龙头企业的一部分，单单因为其在高位建仓这两只覆铜板股票就给她下定论确实有点草率。

　　其中，大成行业轮动混合C在2023年3季度就已经将A股覆铜板龙头企业的生益科技买入十大重仓股，2025年4季度末，生益科技一度成为大成行业轮动混合C的第二大重仓股。

　　在2026年二季度，大成行业轮动混合C大笔买入港股覆铜板龙头企业建滔积层板、建滔集团以及生益科技。而从郭玮羚的持仓节奏来看，其并非长期持续持仓，而是炒短线的方式大进大出。

　　覆铜板龙头企业股价断崖式下跌

　　重仓建滔积层板、生益科技、建滔集团

　　大成基金郭玮羚41天浮亏29.5亿元

　　随着这3家覆铜板龙头企业股价大幅下滑，大成行业轮动混合C估计要被套牢一段时间了。

　　据东方财富研究中心，PCB（ Printed Circuit Board），中文名称为印制电路板，又称印刷线路板，是重要的电子部件。按产业链上下游来分类，可以分为PCB材料、PCB设备、PCB制造与加工。其中，PCB材料涵盖覆铜板及基材、电解铜箔材料、树脂、电子布、钻针、PCB光刻胶。

　　在覆铜板及基材这一块，东方财富研究中心给出的A股代表性企业包括生益科技、金安国纪、华正新材。

　　作为港股覆铜板龙头企业，建滔积层板、建滔集团由香港“铜箔大王”张国荣创办。在2025年之前，这两家企业在港股一直不温不火，长期低于30港元/股。在2026年，受益于PCB原材料覆铜板价格持续大幅上涨，且货源紧缺，建滔积层板、建滔集团股价开启狂飙模式，在2026年上半年末分别飙升至107.2港元/股、151.8港元/股的历史最高水平，之后两家公司股价开启“泄洪”模式，在8月3日一度跌至26.48港元/股、37.5港元/股。截至截至8月7日，建滔积层板、建滔集团分别报收38.36港元/股、47.14港元/股。

　　作为建滔积层板、建滔集团的同行，2026年这些企业的股价行情与建滔积层板、建滔集团如出一辙。在2025年6月之前，生益科技、华正新材股价一度长期低于30元/股，金安国纪则长期低于10元/股。而在2026年中上旬，这些覆铜板及基材龙头企业的股价大幅飙升，在2026年6、7月份，生益科技、金安国纪、华正新材的股价分别涨至191.88元/股、124.38元/股、269.87元/股，均创造历史最高水平，之后也是出现“塌方式”下滑，截至8月7日，生益科技、华正新材、金安国纪分别报收139.98港元/股、143港元/股、65.40港元/股。

　　算下来，截至2026年6月末，在郭玮羚在管的5只基金（AC份额合并计算）、299.92亿元资产规模中，有62.37亿元重仓建滔积层板、生益科技、建滔集团3只覆铜板龙头企业。

　　截至2026年8月10日收盘，在持仓与6月末保持不变的情况下，仅仅41天，上述5只基金持仓建滔积层板、生益科技、建滔集团浮亏29.5亿元。

　　除了覆铜板龙头股

　　还广泛布局其他PCB概念股

　　7月浮亏超10亿元

　　拆解郭玮羚持仓，除了重仓覆铜板龙头股，其在PCB产业链上的布局更是相当广泛。

　　以郭玮羚在管的核心产品大成科技创新混合A/C为例，截至2026年6月末，该产品十大重仓股中涉及PCB产业链上的企业甚多，包括中国巨石（电子布）、沪电股份（多层板）。

　　在2026年6月份，中国巨石的‌静态市盈率一度超过 55 倍，处于历史高位。随着电子布行业高估值值溢价退潮、巨额扩产引发短期财务担忧、同业竞争承诺延期及获利盘集中兑现等因素，在2026年8月份，中国巨石股价迎来大幅下滑。仅仅一个月，中国巨石股价由6月末的72.88元/股降至7月末的37.84元/股，价格出现腰斩。